近日，北京证券交易所受理了浙江千年龙纤维特种纤维股份有限公司(简称“千年龙纤维”或“公司”)的上市申请。
资料显示，早在2020年7月23日，千禧龙纤维就提交了创业板上市申请，当年12月10日，公司撤回了上市申请。原因不明。随后，2022年8月23日，公司在新三板挂牌。
千禧龙纤维专注于超高分子量聚乙烯纤维及其制品的研发、生产和销售。主要产品包括超高分子量聚乙烯纤维系列产品、无纬布及其防护系列产品。IPO二宫的千年龙纤存在哪些问题和风险？
因业绩下滑而“退出”？
这份声明中没有提到撤回前一份声明的原因。对此，对比两份招股说明书发现，业绩才是最大的“拦路虎”。
根据创业板上市招股书，2017年至2019年，千年龙纤营业收入分别为1.13亿元、1.72亿元和2.34亿元；净利润分别为2501.33万元、2355.73万元和7001.43万元。
本报告期为2020年至2022年和2023年上半年，公司营业收入分别为1.67亿元、1.8亿元、3.74亿元和1.86亿元；净利润分别为1222.14万元、961.14万元、8487.84万元和4641.57万元。
千年龙纤退出时间为2020年12月10日，2020年业绩较2019年大幅下滑。按照申报流程要求的时间进度，公司至少要披露2020年和2021年上半年的业绩。
2022年，千年龙纤的业绩“年轻化”甚至达到了新的高度，这也为公司改走北交所路线提供了业绩支撑。
进一步看，公司的业绩变量可能诞生在海外大客户美国。2017年至2019年，千年龙纤维销售收入分别为1037.39万元、1018.25万元和6093.41万元，占公司同期营业收入的9.16%、5.93%和26.08%，分别位列第一、第二和第一大客户。
据悉，美国圣冉公司是千禧龙纤维产品在北美的独家买断经销商。鉴于该客户在与公司合作时一直拥有良好的商业信誉，并在北美拥有良好的市场基础，其于2015年成为该公司的客户。因此，自2017年起，公司与北美部分产品达成独家经销协议，对外销售价格由美国自然公司自行确定，不存在约定的返利政策。
报告期内，仅2020年美国成为公司第一大客户，但销售额同比下降。声明显示，2021年7月17日，美国圣燃公司与千禧龙纤维签订的《独家经销商协议》已经终止。
但2021年和2022年，千年龙纤发展了客户A和舜天号船，总销售收入占比分别为24.04%和28.02%。同样值得注意的是，2023年上半年客户A为什么没有出现在前五大客户中？
图片来源:招股书
募投项目函含糊不清。
从产品结构来看，公司产品可分为超高分子量聚乙烯纤维产品和无纬布防护产品两大类。其中，2020年和2021年，公司常规纱、有色纱和超高强纱三类产品分别占主营业务收入的91.54%和90.87%。2022年，无纺布及其防护系列产品销售额快速增长，分别占主营业务收入的29.82%。
图片来源:招股书
根据此前的申报，千禧龙纤维拟募集资金6.12亿元，其中4.2亿元用于新建年产200吨超高分子量聚乙烯细色纱、1000吨超高分子量聚乙烯包覆复合长丝和创新R&D中心项目，其余1.5亿元用于补充流动资金。
在这次IPO中，募集资金的目的没有变，但是金额变了，其中前者缩减为4.01亿元，后者大幅缩减为5000万元。
什么是超高分子量聚乙烯细色纱？什么是UHMWPE涂层复合长丝？报告期内产能利用率和产销率如何？新增产能能消化吗？关于这些产品的基本情况，千年龙纤在招股书中没有具体介绍。
在项目实施的必要性下，千禧龙纤维提到，“据统计，2018-2022年，我国超高分子量聚乙烯纤维需求将从3.48万吨增长到6.76万吨。未来预计理论需求量每年增长15%以上，2026年有望超过12万吨。目前超高分子量聚乙烯纤维需求旺盛，国内产能存在一定的供需缺口。通过本次募投项目的实施，增加公司产能储备，满足相关应用领域快速增长的市场需求，扩大公司业务规模。
招股书显示，由于公司超高分子量聚乙烯纤维系列产品规格众多，为便于统一对比，将产能、产量、销量折算为400D规格进行核算，其产能利用率在报告期内快速上升，但未分解募投项目的产品产能利用率。
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据了解，募集资金使用相关事宜一直是监管部门问询的重点，尤其是募集资金的必要性和合理性。募集资金扩大生产的，一般要求说明环评审批情况，结合行业发展趋势和市场空间说明产能消化措施。
IPO前分红1亿
目前，公司的实际控制人为姚湘江和。两者分别直接持有公司12.29%和59.08%的股份，通过控制千禧汽车、何谦投资、龙现合伙企业，共同控制公司98.07%的表决权。此外，中证投资持有公司1.93%的股份。
图片来源:招股书
招股书显示，姚湘江和现任公司董事长和副董事长。他们分别出生于1972年和1977年。两人都有大学学历，拥有澳门永久居留权。人们注意到，除了手中的千禧龙纤维，实际控制人还控制着其他19家公司，涉及新能源、自行车、医疗器械等行业。
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另外，在高管层，公司总经理是姚湘江的妹夫陈红。
值得关注的是，在IPO之前，千年龙纤进行了较大的现金分红，2022年9月和2023年5月分别分红4998.6万元和5124.6万元。按照实际控制人夫妇直接持股比例粗略计算，这1.01亿元中约有7208.37万元落入其口袋。
刚受到行政处罚。
在辉煌的2022年，千年龙纤收到了行政处罚。
2022年10月2日，衢州市生态环境局龙游分局对龙游龙纤维进行执法检查，发现龙游龙纤维两条纺丝生产线正常生产，配套废气处理设施未运行。根据《中华人民共和国大气污染防治法》(以下简称《大气污染防治法》)第四十五条、第一百零八条第(一)项之规定，我局出具了《行政处罚决定书》(曲环龙罚〔2022〕33号)。"