在科技投资的风云变幻中，华映资本创始管理合伙人季薇凭借独特的“共识 + 非共识”投资方法论，在一级市场的起伏中精准把握机遇。随着 DeepSeek 的引爆，科技投资迎来新拐点，季薇对硬科技领域，尤其是具身智能赛道的发展有着深刻洞察，她坚信中国必将诞生该行业的巨头。  

一、市场转暖与投资逻辑：在共识中寻找非共识

2025 年，华映资本感受到市场明显转暖，年初至今投资金额已达去年的 3 倍。这一变化源于政策利好与行业发展带来的信心恢复，“拐点”成为行业共识。然而，在趋势强共识下，何时出手成为影响投资结果的关键非共识因素。  

华映资本在不同产业发展阶段的项目上均有布局，如自变量机器人、魔法原子等。部分项目短期内估值翻倍，验证了其非共识投资策略的有效性。季薇认为，在科技投资领域，不仅要关注市场和趋势判断的“共识”，更要善于挖掘创新机会，把握投资时点的“非共识”。  

二、低空领域：非共识中的战略机遇

低空领域是华映资本挖掘非共识机会的典型代表。尽管该领域存在诸多质疑，如是否只是电动版直升机、市场是否为伪需求等，但季薇团队经过深入研究，认为低空是中国空天地一体化的重要组成部分，是地面交通的延伸，将带动上下游巨大的建设投资。中国拥有世界最强的三电产业链基础，以及过去 20 年积累的民航体系和人才体系，核心企业若能崛起，将有机会重新部署全球价值链，这与国家战略息息相关。最终，华映在低空整机及核心环节完成部署，展现了其在非共识赛道上的前瞻性布局。  

三、硬科技投资挑战与“耐心资本”践行

硬科技研发周期长、投入大，对投资机构提出了更高要求。季薇指出，中国科技企业从设立到上市一般需要 12 - 15 年周期，远长于互联网企业。华映资本通过多策略投资，在基金到期时做好接续，以更长期陪伴优质企业成长，践行“耐心资本”理念。这一做法既符合科技投资与企业成长的客观规律，也有助于在募资端和投后管理端应对硬科技投资的挑战。  

四、AI 与具身智能：最具潜力的投资方向

在众多硬科技赛道中，季薇认为 AI 是当下最大的主题，它作为第四次工业革命的推动力，影响着各行各业。AI 不仅涉及基础技术层的算力、运力，还推动中间层和系统层的融合，以及应用层的全面智能化。华映资本在 AI 领域从数字化应用到数字化全流程，再到科技赋能全行业逐步升级，已完成数字生态全流程覆盖，未来将继续关注 AI 各层面的投资机会。  

具身智能作为 AI 的分支赛道，是 AI 大模型结合本体与物理世界互动的领域。季薇判断，具身智能有望在未来 5 - 10 年迎来“顿悟时刻”，当前正处于类似新能源车 2018 年前夕的早期阶段。中国在该领域具备显著优势，制造业供应链完整、工程师人才储备丰富，且数据和应用场景与制造业紧密结合。华映资本已投资自变量机器人等头部企业，关注大模型研发能力和场景化应用能力，提前进行赛道式布局。  

五、投资策略与估值判断：把握非共识机会

在筛选 AI 项目时，季薇根据产业发展周期和大国竞争，将科技赛道分为定义权、主导权和参与权三个维度。AI 处于主导权之争阶段，华映资本对不同层级企业的判断标准有所不同，注重企业在技术演进、商业化场景理解、核心技术创新等方面的能力。  

对于具身智能项目的估值判断，季薇认为当前市场资金大量涌入，估值可能尚未达到最高点。她强调，投资要基于对企业未来成长空间和根本壁垒的价值判断，只要价格小于价值，就值得在当前阶段部署。同时，她也指出机器人投资入场券越来越昂贵，财务投资机构在后期拿份额难度增大，而华映资本凭借早期入局的优势，关注行业内的非共识机会。  

六、对创业者的建议：回归本质解决问题

季薇对创业者提出关键建议：创业一定要考虑最本质的问题，即解决世界的哪个实际问题以及能否解决这个问题。她强调，创业者应从底层思维闭环出发，而非仅因赛道热或研究方向匹配而创业。这一建议不仅适用于 AI 和机器人领域的创业者，也适用于所有创业者。  

在大国竞争的背景下，科技投资正迎来新的机遇与挑战。华映资本凭借独特的投资方法论和对硬科技领域的深刻理解，在共识与非共识之间寻找平衡，坚定地看好具身智能赛道的发展前景，坚信中国必将诞生该行业的巨头。对于创业者而言，回归本质、解决实际问题是创业成功的关键。未来，随着科技的不断进步和市场的持续变化，我们有理由期待更多具有创新精神的企业在硬科技领域崭露头角，为中国乃至全球的科技发展贡献力量。