"本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开：
1、 人工智能和芯片继续下探，泡沫消化完了吗？
2、出口数据略低，如何影响市场？
3、新赛道的逻辑
 
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新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。
每天10分钟拆解新闻背后的逻辑。大家好，今天是2025年的9月8号星期一，我是董小姐。
 
1、 人工智能和芯片继续下探，泡沫消化完了吗？
一起来盘点今日这个分化、结构化的市场，它又接收到哪些新信息？从盘面看，香港市场整体表现优于A股；A股内部，旧明星赛道延续回调，新赛道继续上攻。此种行情下，选对方向尤为关键。
 
先看香港市场。两三周前我们便提出：全球资金正处时间窗口，或重新配置，部分可能回流中国。回流力度由两股力量决定：一是美国“推力”——降息及不确定性；二是中国“拉力”——宏观经济复苏迹象。若两力俱强，回流猛烈；一强一弱，回流趋缓；两力皆弱，则港、A股或陷入震荡，只能等待。当下，美国推力显著：9月中下旬降息“箭在弦上”，概率极高。中国拉力则来自资本市场赚钱效应与宏观经济回升，但目前宏观复苏节奏低于预期，仍处摸底阶段。
 
2、出口数据略低，如何影响市场？
今日公布的进出口数据创6个月新低：美元计出口同比仅增4.4%，进口增1.3%，提示复苏非一日之功，仍需耐心。本周还将公布通胀、社融等关键数据，届时再综合评估拉力大小——所有宏观数据共同作用，单一项不足为凭。
 
目前拉力尚不突出，推力已强，部分资金开始回流。敏感指标可见：人民币兑美元略升值至7.12，中美利差收窄至230基点以内，差距缩小利于资金分流至中国资产。由此，香港市场仍是值得期待的切入口。其中，受海外资金青睐的互联网平台、新能源、高端装备、医疗及创新药等赛道，仍是从海外映射到国内的核心关注点。今日港股表现未令人失望，潜力或未完全释放。
 
3、新赛道的逻辑
回到A股。今日节奏依旧：旧赛道回撤，新赛道攀升。旧赛道指七八月大放异彩的AI、芯片等，9月以来大幅回调，且个人判断仍未到位。今日官媒继续针对性风险提示：《中国证券报》《证券时报》头版均指出“基金抱团科技赛道后，流动性风险需提前防范”，直指七八月私募、公募加码的AI、芯片板块，提示杠杆资金推升后的流动性隐患。迄今仍有不少资金轻视回撤风险，甚至上周五仍有杠杆资金追高芯片、AI龙头，风险极大，务必谨慎。
 
今日，芯片赛道再添一小幅利空：美方或重新放行韩国芯片企业向中国工厂出口部分制造设备及材料。此前该领域亮红灯，旨在孤立中国；如今绿灯微开，或出于盟友关系缓和，亦或利益交换。无论动机如何，此举略削弱国产替代逻辑，带来情绪扰动。不过，消息本身影响极小——若于一个月前放出，对市场几乎无感；恰逢芯片、人工智能板块连续深调，便成“屋漏偏逢连夜雨”，负面信息被放大。
 
因此，上轮“火车头”人工智能与芯片仍处回调通道，今日普遍跌幅约5%，符合前述逻辑，需继续向下踩实，方能酝酿新一轮行情。
 
除旧赛道外，新赛道争夺C位激烈。今日表现亮眼者集中于电力设备、新能源电池、医疗设备——三者均与海外需求高度关联。
 
其一，电力设备。美国发力人工智能，却受限于电网承载力远逊中国，补课需求迫切。前两日特朗普召集科技巨头首议即电网升级，可见全球（除中国）皆需更新电网设备。若国内企业再获海外大额订单，估值有望复刻此前光模块龙头路径，潜力待观察。
 
其二，新能源。逻辑已梳理两三周，正逐步兑现。该领域具中国特色核心竞争力，易获外资青睐；历经数年下跌，估值极低，向上弹性充足，潜力仍在释放。
 
其三，医疗。外资视其为中国产业升级标杆，硬产品频出。若下一轮外资成重要推手，医疗更易获加仓，值得重点关注。
 
当前市场处于“海选”阶段，资金在潜力赛道间比较、竞争。好在共识方向集中，火力并未分散，上述三者认可度最高，后续延续性与上攻力度或更坚决。
 
小结：经历7、8月大涨后，市场进入结构性再平衡，赛道交接棒阶段。坐对车未必赚钱，坐对座位才关键。方向务必把准，不宜恋旧，应将注意力转向新兴潜力方向，择机布局。
 
今日至此，余话明日再叙，拜拜。"